首页、(恩佐注册)、首页医院营运能力是指医院资产的周转运行能力，也是指医院基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的能力。如果医院资金使用效率较高，结构合理，则医院的营运能力较好。从深层次看，医院营运能力反映的是医院可持续发展的能力。医院营运能力一般用，流动资产、存货、应收账款、固定资产和总资产等五个方面的财务指标进行逐层分析评价。

　　流动资产分析的目的是，为合理使用流动资金，降低医疗服务耗费，促进资金良性循环与供给提供保证。其分析指标主要是：流动资产周转率分析，流动资产结构比重分析，流动资产利用率分析。其分析内容：一是分析取得来源、存在形态、使用情况、组成结构和增减变动情况；二是考核使用效果，分析物资储备是否合理，物资消耗与业务量及业务收入是否相匹配；三是总结流动资金管理经验和存在问题。

　　是分析流动资产周转情况的综合指标，反映流动资产的周转速度和流动资产的利用效率。流动资产周转快，可以节约资金，提高资金利用效率。流动资产周转分析有两种表示方法：

　　流动资产周转次数=计算期业务总收入/同期全部流动资金平均占用额。流动资产周转次数表示，周转次数越多，效率越高。

　　流动资产周转天数=全部流动资金平均占用额/同期业务总收入×计算期天数。流动资产周转天数是一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产利用率越高。

　　主要分析流动资产与总资产之间的比例关系，以及某种流动资金与流动资金总额之间的比重，用以判明营运发展的有利趋势或不利趋势。计算公式为：

　　（1）流动资产率=全部流动资产/总资产。流动资产率越高，说明本单位营运发展势头越旺盛，此时，经营管理也显得格外重要。

　　（2）流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%。流动比率越高，说明医院资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强，反之则弱。但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。

　　（3）速动比率=速动资产/流动负债×100%。速动比率反映医院在某一时点运用随时可以变现资产偿还到期债务的能力。速动比率较流动比率更能准确、可靠地评价医院资产的流动性及其短期偿债能力。

　　（1）百元业务收入占用的流动资金=流动资金平均占用额/业务收入总额×100

　　以上两项分析指标反映流动资金与收入的关系，两指标互为倒数，流动资金百元收入越高，流动资金效益越高，从而百元业务收入占用的流动资金额越低。

　　存货分析的目的就是在保证正常的医疗运行和供应条件下，对库存进行科学管理。其分析指标主要是：存货周转率分析，存货质量分析。通过分析加强存货信息管理和决策分析，进行有效控制，达到存货管理的最终目的，提高经济效益。

　　是反映存货停留在医院的时间，也可用周转天数来表示，存货周转天数越少，说明周转速度越快。

　　计算公式为：存货周转率=医疗支出中的药品、卫生材料、其他材料支出/平均存货支出

　　（1）药品资金周转率。指药品成本与平均药品库存额的比率，用以衡量医院的药品库存是否过量，测定医院药品的变现速度，在不妨碍医院业务需要的情况下，应以最少限度的储量为最好。以药品为主的医院存货随着药品供应的保证，周转天数可缩短到30天以内。目前扬州市笫一人民医院的药品周转天数不超过15天。计算公式为：

　　（2）卫生材料资金周转率。指卫生材料成本与平均卫生材料库存额的比率，用以衡量医院的卫生材料库存是否过量，计算公式为：

　　现在许多医院都加强了卫生材料的管理，尤其是高值耗材的管理。扬州市笫一人民医院的高值耗材已经实现了零库存。

　　指存货被利用的质量分析。主要有：（1）物理质量分析。既自然状态是否完好，是否符合相应的等级要求；（2）时效状况分析。按照时效状况对存货分类，与保质期相关联，与内容相关联，与技术相关联；（3）品种构成分析。与医院临床业务开展相关联；（4）周转与积压状况分析。与财务管理相关联等。

　　应收账款分析的核心是对应收账款的流动性分析，从结构分析和趋势分析中找出应收账款的变动，然后对有异常变化的应收账款的经济实质进行分析，从而对本单位资产的真实风险状况进行评价。应收账款与本单位的经济环境和内部管理都有密切关系。应收账款分析指标主要是：应收账款周转分析和应收账款结构分析。目前，扬州市笫一人民医院每月通过资金动态报表对应收帐款的情况及时分析，以减少呆帐、坏帐的产生。

　　（1）应收账款周转率。是反映应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，表示医院从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

　　（2）应收账款回款率。医院回款速度快、资金占用少、可以减少坏账损失、资金流动快，医院偿债能力强。提高回款率财务要形成定期的对帐制度，每月必须同医保部门核对帐目。计算公式为：

　　应收账款回款率=（期初应收账款余额+本期应收账款发生额-期末应收账款余额）/（期初应收账款余额+本期应收账款发生额）

　　医院的应收账款主要是应收医疗欠款和其他应收账款，通过对应收账款的结构分析，对应收账款占本单位流动资产的比重进行评价。

　　（2） 应收账款账龄分析。指从产生应收账款之日起 ，至资产负债表日止所经历的时间。简而言之，就是应收账款在账面上存在的时间。对应收账款的账龄进行分析，有利于加快欠款回收，减少坏账损失。

　　固定资产分析的内容主要包括：固定资产结构比重分析，固定资产利用效率分析。

　　固定资产的结构是指医院各类固定资产原值在全部固定资产原值中所占的比重，以及各小类固定资产原值占该类固定资产原值的比重。分析固定资产结构的变化情况，在于考察医院固定资产配置和使用上的合理性，考核利用效果并分析影响效果的原因，以便进一步制订措施、挖掘充分利用固定资产的潜力。计算公式如下：

　　（2）固定资产更新率=分析期新增固定资产原值（期末固定资产原值-期初固定资产原值）/期末固定资产原值×100%

　　（3）固定资产报废率=本期报废的固定资产原值/期初固定资产原值×100%

　　医院通过固定资产利用效率分析，考核固定资产营运成果，总结固定资产使用是否合理、能否适应医院的发展需要。计算公式如下：

　　百元固定资产业务收入=本期业务收入总额/分析期平均占用固定资产净值×100

　　总资产是指经济实体拥有或控制的、能够带来经济利益的全部资产。一般可以认为，经济实体的总资产金额等于其资产负债表的“资产总计”金额。其分析指标主要是：总资产周转率。

　　总资产周转率反映了医院全部资产的使用效率。该周转率高，说明医院全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响医院的盈利能力。计算公式如下：

　　[1] 孙继玲. 企业营运能力分析体系研究 [J].企业研究，2012（24）

　　浙江省钱江摩托股份有限公司（以下简称钱江摩托）位于浙江东南沿海的温岭市，系国有控股的台州市首家上市公司（股票代码：000913），主营摩托车整车及发动机的研发、制造、销售及售后服务。公司前身为成立于1985年的温岭摩托车总厂；1995年7月经现代企业制度试点，组建浙江钱江摩托集团有限公司；1999年采用募集方式设立上市公司——浙江钱江摩托股份有限公司，同年5月14日，“钱江摩托”股票在深圳证券交易所挂牌上市交易①。自1985年8月生产第一辆摩托车以来，摩托车主业保持了快速的发展势头，无论产销量还是综合经济效益在摩托车行业民族品牌中均列首位。另外，为钱江配套的企业近3500家，仅温岭市内近1000家，钱江的发展不仅是自身的发展，同时带动了温岭经济发展。2010年度，公司共生产摩托车整车101.53万辆，销售整车101.94万辆，其中内销整车79.79万辆，出口整车22.16万辆，同比增长70.9%，出口创汇13020万美元。实现营业收入37.88亿元，利润总额10188.55万元，净利润6983.69万元，全年实际上交各种税、费3.57亿元②。过去的20年，在中国摩托车行业里，钱江摩托成功实施了低成本扩张与差异化竞争战略，以鲜明的品牌特性成为自主品牌的领头羊，无可争辩地成为了中国摩托车行业的第一民族品牌。

　　未来的20年，能否通过整合全球资源，实施国际化战略，把钱江培育成世界级摩托车企业，已成为全体钱江人新的关注焦点。钱江将以“为客户创造最大价值”为企业使命，继续以“聚源强功、不断创新、技术领先、超越竞争”的经营策略，把钱江“打造成世界级摩托车制造企业。

　　本文运用钱江摩托2010年总公司年报报告为主，结合2008、2009年年报报告的相关数据进行分析评价。为分析的便利，将引用的有关报表数据均简化为万元，并直接与有关计算分析内容融为一体，如下各表所示，其中，表1和表6上的报表数据为原始数据，其他数据依据原始数据计算求得。

　　营运资金有广义和狭义之分，广义营运资金包括流动资产和流动负债，狭义营运资金是流动资产与流动负债的差额。以下从广义营运资金角度，对营运资金管理的基本内容，钱江摩托的营运资金存在状况，应收帐款管理、存货管理等方面进行分析评价。

　　营运资金，从财务的角度看，是指流动资产与流动负债的综合。流动资产是指可以在一年以内或者超过一年的一个营业周期内实现变现或运用的资产，主要包括：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，主要包括：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。营运资金管理强调流动资产与流动负债的关系，主要是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。营运资金作为流动资产与流动负债关系的总和，不是数额的简单加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。

　　营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。

　　营运资金一般具有以下特点：（1）周转时间短。营运资金周转时间一般在一年以内，因此，营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。（2）变现能力强。非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。（3）数额波动大。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。（4）来源渠道多。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。

　　加强营运资金管理就是加强对流动资产和流动负债的管理；就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本；就是利用商业信用，解决资金短期周转困难，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率，常用的方法有：（1）规避赊销风险。（2）节约费用开支。（3）加强预算管理。（4）完善管理制度。

　　营运资金综合分析包括营运资金存在状况综合分析和流动资产周转速度分析两项内容。前者反映营运资金的静态状况，通过比较分析，可以反应出发展变化趋势，后者反应其周转效率。

　　流动资金存在状况综合分析，是通过对企业各项流动资产、流动负债的对比分析，揭示企业资本筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响[2]。以下从钱江摩托2008-2010年的资产负债表相关数据水平分析中来观察该企业流动资产和流动负债存在状况。见表1。

　　从表1中可以看出，从资产角度分析：2009年比2008年，总资产减少19565万元，降低幅度为5.7%；而2010年比2009年总资产增加25316万元，增加幅度为9.29%，说明该公司2009年资产规模有所下降，而2010年扩张速度较快，变化幅度过大。其中：2009年比2008年流动资产总额减少19572万元，下降幅度为12.89%，原因是货币资金下降幅度最大，减少14225万元，变动率达到48.74%，其他各项除应收票据和其他应收款外，均有不同程度下降；2010年比2009年下降2221万元，下降幅度9.27%，主要表现在货币资金和应收装款上。从权益角度分析：2009年-2008年期间该公司权益总额减少16472万元，降低幅度为5.7%，分析可以发现：流动负债减少19445万元，下降幅度达到11.02%，下降幅度较大；而2010年比2009年增加25316万元，增加幅度为9.29%，说明该公司2010年资产规模有所上升，而2010年扩张速度较快，变化幅度较大。其中，流动负债增加4443万元，增加幅度2.83%，主要由其他应付款和应缴税费大幅度增加，以及应付账款和预收账款增加引起。

　　企业资产营运价值的实现主要依赖流动资产价值的实现。企业资产负债表中流动资产的存在状况主要是流动资金周转到某一时点的结果。流动资产周转速度通过流动资产周转率衡量。流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标，是评价企业流动资产运营效率的指标之一。其实企业总资产中流动资产占很大部分，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产可以获得更多的销售收入，即流动资产的利用率越高，需要占用流动资产少，流动资产的管理有效。钱江摩托流动资产周转率主要指标见表2。

　　从表2中数据可以看出，企业流动资产周转率在近三年变化幅度较大，并不稳定。在2009年流动资产周转率大幅上升主要原因是流动资产平均余额的下降幅度较大。可以看出企业2009年流动资产的减少，结合资产负债表可以分析得到企业货币资金大量减少，其他应收款大量增加，除影响流动资产周转之外，也对短期偿债能力产生较大影响。2010年继续减少流动资产应引起重视。

　　应收款项管理包括应收款项管理办法和管理效率两项内容。应收款项管理效率主要通过应收账款周转率体现出来。

　　钱江摩托对应收款项采用分级管理，先根据一定标准划分重点与一般项目，再对不同项目采用不同方法计提坏账准备。据2010年年报报告，应收账款分为三个级别采用不同方法进行管理。（1）单项管理。单项金额重大的判断依据或金额500万元以上（含）且占应收款项账面余额10%以上的款项，单项计提坏账准备并单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。（2）组合管理。按组合计提坏账准备的应收款项，采用账龄分析法组合，并按组合计提坏账准备，具体方法如表3：

　　（3）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

　　钱江摩托的应收帐款管理办法，有利于全面详尽地了解、分析其应收账款存在状况，加强货款催收，降低坏账风险。

　　应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额和应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度。应收账款周转率分析是加强应收账款管理的一项有利措施，在一定时期内应收账款周转次数越多，表明回收速度越快，企业管理的工作效率也就越高，这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏账损失的可能性，而且有利于提高企业资产的流动性，提高短期偿债能力，钱江摩托应收账款周转率主要指标见表4。

　　从表4总体上看，企业应收账款周转率逐年上升处于较高水平，说明在产品销售过程中货款的管理有效，出现坏账的可能性也较低。对于企业能及时回收贷款，这不仅是企业应收货款管理的有效性，也是资产流动性的保证。

　　存货管理包括存货管理办法和存货周转效率两项内容。存货周转效率主要通过存货周转率反应出来。

　　钱江摩托在存货管理上较为突出的是，对发出存货采用分类计价核算，对期末存货合理计提减值准备。据2010年年度报告，发出存货的计价方法主要有：（1）发出除开发产品外的存货、设备采用月末一次加权平均法。（2）项目开发时，开发用土地按开发产品占地面积计算分摊计入项目的开发成本。（3）发出开发产品按建筑面积平均法核算。（4）意图出售而暂时出租的开发产品和周转房按公司同类固定资产的预计使用年限分期平均摊销。

　　钱江摩托采用永续盘存制对存货及时盘存，有利于存货的有效控制，但对低值易耗品和包装物，按照一次转销法进行摊销则不利于成本的均衡摊销，不尽符合配比原则，也易于出现账外资产。对低值易耗品和包装物，建议采用新分次摊销法摊销，既有利于成本的均衡摊销，又符合配比原则，还可以避免出现账外资产。

　　存货周转率是用存货平均余额和产品销售成本的比率来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。当存货周转速度偏低时，可能由以下原因造成：经营不善，产品滞销；预测存货将升值，而故意囤积货物，以等待时机获取利益；企业销售政策的变化。因此一般来说，存货周转率越高，表明存货变现的速度越快，周转额越大，占用的资金越少。通过对存货周转率的分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。但并不是说存货周转速度越快越好，过少的储备，也可能引起供需失调，造成生产中断或销售紧张等问题。存货流动比率的高低除影响流动资产的效率外，还会影响企业的偿债能力和获利能力。钱江摩托存货周转率主要指标见表5。

　　从表5中可以看出，存货周转率2009年有好转的趋势，从2008年到2009年销售成本控制和存货管理都获得了一定成果，说明企业在对存货管理上已经具备了一定水平，根据市场情况合理管理了存货的储备量。但2010年又较大幅度下降，说明存货管理还需要加强。

　　通过对钱江摩托营运资金管理几个主要方面进行较全面详细的分析研究，可以看出，钱江摩托在以下几方面具有明显优势：

　　从2009年国家实行汽车下乡活动以来，摩托车的销售产量也有一定的推动作用，尤其是小型摩托车和电动车等，在节能和环保的消费主旋律下，具有高效能、高功率、低排放等的摩托车成为了市场上的热销产品。因此，钱江摩托已经开始走节能减排无污染等的新车型系列车是正确的选择，市场前景应该是广阔的。虽然钱江摩托在台州境内的市场占有量是比较大的，但近几年有被其他省市摩托车制造商排挤的趋势，在保证当地的市场份额的同时，还要积极扩大内销，占据国内的市场份额，毕竟促进内需是现在国家提倡的主旋律。

　　从应收帐款管理、存货管理，以及各项流动资产周转率来看，总体情况较好，但流动资产与存货营运能力指标均处于偏低水平，流动资产占用水平较高，变现速度较慢，虽然三年比较有明显提高，但利用各项资产进行经营活动的效率仍然较低。说明资产周转能力得到明显改善，但公司经营压力仍然较大。

　　网易财经6月27日讯：钱江摩托，这家老牌摩托车生产公司2009年年初因地块转让而突然获得12.68亿元现金。天降横财，财大气粗。在随后的一年半中，钱江摩托呈现出挥金如土的姿态，广泛投资电子科技、生物制药以及房地产项目，短短一年半时间就花掉了近10亿元现金。而江湖上也送给钱江摩托一个形象的新名号“钱夫人”。

　　这次转让地块让钱江摩托遭到了证监会的处罚。2011年6月27日，钱江摩托一则处罚公告掀开了公司尘封2年前的旧伤疤，公司于2009年5月18日得知钱江摩托一地块即将拆迁，但钱江摩托却在2009年9月17日才公布此事，拆迁利好瞒报4个月。由此监管部门认为，此举违反了《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》的相关规定，监管机构决定对公司给予警告，并处以30万元罚款；对董事长林华中给予警告，并处以5万元罚款；对副董事长兼总会计师陈筱根、董秘林先进给予警告，并分别处以3万元罚款；对副董事长兼总经理郭东劭给予警告。

　　然而在钱江摩托的眼中，无论是被扣上信披违规，或是涉嫌内幕交易，甚至是证监会对公司及其高管41万元的处罚或许都只是九牛一毛，因为公司在此项动迁事件中早已有超过12.68亿元巨资“喜从天降”。

　　到底该守法经营还是靠投机获利，是每个公司都面对的问题，值得深入思考和讨论。（作者单位：浙江财经学院）

　　[1] 张先治，陈友邦.财务分析（第五版）[M].东北财经大学出版社，2010.

　　[3] 张新民，钱爱民.财务报表分析案例评价[M].北京大学出版社，2007.

　　[4] 罗丽明，孟兰.上市公司的财务报告分析[J].中国热带农业科学研究院，2008（7）

　　[5] 吴永影.财务分析在财务管理中的应用[J].太原城市职业技术学院学报，2010（11）.

　　[6] 郑力，徐守斌.杜邦财务分析体系的改进[J].理财广场，2010（8）.

　　国家十二五规划将中原经济区建设列入了总体战略中，这必将为河南经济社会全面发展提供新的契机，也为加快河南资本市场发展提供新的机遇。[1]营运资金管理作为上市公司财务管理的重要组成部分，其管理水平直接影响着公司的经营业绩和竞争力。[2]陈妍(2004)在《电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究》中，研究了资产结构与企业业绩的关系。[3]刘百芳，汪伟丽对山东省上市公司资产结构同企业经营业绩相关性进行了实证分析。[4]美国REL咨询公司和CFO杂志自1997年开始采用基于要素的营运资金周转期指标对企业营运资金管理绩效进行调查并排行榜。[5]王竹泉等对营运资金进行了重新分类，将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，同时公司上市公司营运资金管理绩效排行榜[6]国务院于2011年9月出台了关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业，为河南经济发展提供了政策支持。中原经济区建设需要资本市场支持，上市公司作为资本市场上的活跃力量，在经济建设中发挥着重要的作用。因此，对河南省上市公司营运资金管理研究具有重要的意义。

　　营运资金，指的是企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，广义营运资金是企业的流动资产，狭义的流动资金是企业流动资产减去流动负债后的余额。

　　本论文的研究期限定为3年即2008一2010年，为保证有关指标数据的完整性，所选的公司必须是在2007年12月31日前已经上市的。

　　样本的选取主要遵循以下原则：数据完备，相关参数可以计算；同时，将个别年度会计数据异常的数据剔除；最后对研究期间经营范围发生重大变化的公司予以剔除。按照以上原则进行选择后，共选取河南省在沪深两市的上市公司35家。

　　根据研究需要，收集到的数据主要有：2008年、2009年、2010年样本公司年度财务报表中的存货、应收账款、应收票据、应付账款和应付票据项目的年初、年末值以及样本公司年度财务报表中的营业收入项目。以上数据来源于上市公司的年度报告(年度报告均从巨潮资讯网上下载（。

　　各行业周转期平均值计算方法如下：即先根据行业内各公司的营运资金项目以及营业收入计算各公司的周转期指标，然后加总行业内各公司的周转期并除以公司数量计算行业的平均周转期。

　　从分行业的营运资金周转期指标中可以看出，社会服务业的经营活动营运资金周转期2010年、2009年、2008年分别为-124天、-119天和-135天，居于营运资金管理排行榜的首位，社会服务业绩效管理总体值得肯定；纺织服装业经营活动营运资金管理周转期2010年、2009年、2008年分别为150天、165天和146天，居于绩效管理排行榜的末位。

　　将2010年与2008年周转期的变动幅度在10%以内视为绩效“基本不变”，周转期增幅大于等于10%视为“绩效降低”，减幅小于等于-10%视为“绩效提高”，并根据连续3年的变动趋势是否完全一致，进一步将绩效降低的细分为“持续降低”(连续3年的变动趋势完全一致，下同)和“总体持续降低”(连续3年的变动趋势不完全一致，下同)两类，将绩效提高的细分为“持续提高”和“总体持续提高”两类。[7]将变动幅度按照上述标准分类后，经营活动营运资金周转绩效连续三年的变动分析具体结果如表4所示。

　　从表4可以看到，存货周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量为6个，比持续降低或总体持续降低的行业数量多4个；应收账款周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量与持续降低或总体持续降低的行业数量持平；应付账款周转绩效呈现下降的趋势；从经营活动营运资金周转绩效连续3年的变动趋势分析，经营活动营运资金周转绩效持续提高或总体提高的行业数量为5个，多于持续降低或总体持续降低的行业数量。从统计结果分析，应付账款周转绩效虽然呈下降趋势，但由于存货周转绩效提升幅度大于应付账款周转绩效下降的幅度，使经营活动营运资金周转绩效整体上实施出现上升趋势。

　　中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组（2010）了中国上市公司营运资金管理调查，公布了按要素分类的分行业上市公司的存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和经营活动营运资金周转期2007-2009年的数据。具体指标见表5，由于2010年中国上市公司营运资金管理还没有调查结果，基于可比性的考虑，只列示了2008-2009年的数据。

　　将表5河南省上市公司分行业营运资金统计指标2008-2009年的相关数据与全国同行业经营活动营运资金周转期指标进行比较，对比较结果进行分析：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。

　　[1]杨凌云.河南省A股上市公司存在问题及对策研究[J].河南工程学院学报,2011(3):18-20.

　　[2]罗俊亮.制造业上市公司营运资金政策实证研究[D].中南大学硕士学位论文,2007(11).

　　[3]陈妍.电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究[D].华北电力大学硕士学位论文,2004(12).

　　[4]刘百芳,汪伟丽.山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析[J].统计与决策,2005,9(下):140-142.

　　[5][7]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查:2009[J].会计研究,2010(9):30-42.

　　[6]王竹泉,逄咏梅,孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究,2007(2):85-90,92.

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　　因素分析：应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。是衡量公司需要多长时间收回应收账款，属于公司经营能力分析范畴。由公司近五年财务指标可知海康威视的应收账款周转率比2011年度变差，在2012年度有超出健康指标的危险，说明公司现金流量将有出现问题的趋势。

　　因素分析：存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度。即从图一可以看出，近年来存货周转率呈现上升趋势说明该企业存货的流动性及存货资金占用量合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

　　因素分析：流动比率的数值反映了企业流动资产与流动负债的对比关系。流动比率过低，会影响短期偿债能力，进而影响生存能力，如果过高，又会导致流动资金的闲置，进而影响其盈利能力。一般认为，流动比率为2比较合适，但不可一概而论.由图二可知海康威视的流动比率在5以上，说明偿债能力很强，但过高又影响了企业盈利能力。

　　因素分析：现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。现金比率一般认为20%以上为好。但由图二可知海康威视10-12年普遍很高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。

　　因素分析：该比率可以用于评估有关证券持有人的相关风险和杠杆率。负债权益比率高，说明被审单位总资本中负债资本高，因而对负债资本的保障程度较弱；由图三可以说明，海康威视近五年来负债资本保障程度有所下降，财务杠杆较低，可能与企业近几年来采用的债务融资政策以及有关。

　　因素分析：销售毛利率指企业生产经营取得的销售收入扣去销售成本后 可以抵补各项期间费用和形成盈利。毛利越高，企业获利能力越强。海康威视的销售毛利率近几年保持着一个高水平的趋势发展主要是因为海康威视扩大了海外市场，降低了生产成本，从而增强企业的获利能力。

　　2011年度海康威视的经营现金流量比率为77.62%说明企业资金回流较快，而2012年度前两个季度经营现金流量比率出现负值说明企业资金的回收跟不上现金支出的步伐，在第三季度经营现金流量比率为正，说明海康威视在上半年应注意资金的回收，加强成本和绩效考核，引入风险管理。

　　一般正常的存货周转天数为30～45天，海康威视的存货周转天数基本超出一倍以上， 这样一方面会对资金的回笼造成负面的影响，而另一方面从成本的角度来看，过高的存货周转天数也会增加公司的存货成本。

　　[1]《海外市场、互联网两大业务，可再造一个新海康威视》，东方财富网.http：//.

　　[5]《解析海康威视2015年上半年财报》，太平洋安防网.http：//.

　　企业因流动资金周转不畅而导致经营陷入困境，出现财务危机，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。许多知名的大企业也难过此关，纷纷在流动资金周转期长、到期债务不能偿还的事实面前破产。因此，对企业的流动资金周转给予充分的关注，以及正确分析它对企业短期偿债能力的影响，对降低企业财务风险是十分必要的。

　　1.内部原因。由于部分企业负债能力过重，导致融资复杂性加大，融资成本及代价高，从而造成了财务风险。部分企业筹资规模不当，资金来源结构不当，筹资方式和时间选择不当，信用交易策略不当，造成资金的使用效率低下和资金流失严重，资金的安全性和完整性得不到保障，这样就造成了财务风险。部分企业的投资缺乏可行性，主观臆断严重，造成企业筹资成本高，同时浪费了大量资金，这也加剧了企业的财务风险。企业的财务管理混乱，也容易造成企业面临财务风险。

　　2.外部原因。由于利率、汇率等处于不断的变动中，而企业负债的利息率一般是固定的，如果未来利率呈下降趋势，企业仍然要按原合同约定的利率水平支付较高的利息，从而加大了企业的财务风险，如果未来市场利率呈现上升趋势，企业尽管按原合同约定的利率水平支付较低的利息，但随着市场利率的持续上升，货币升值压力增大，一旦货币升值，公司债券可能遭到赎回的压力，则企业还本负担加重，从而加大了企业财务风险。

　　正确评阶流动资产质量是十分重要的。流动资产周转良好，就有充足的资金保障到期债务的偿还，就会降低企业的财务风险。因此，只有充分及时地了解企业流动资产周转情况，才能对症下药，采取积极的措施，保障财物安全。评价流动资产周转速度的财务比率有：

　　（1）流动资产周转率。流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额。它体现一定时期流动资产的周转速度和使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，流动资产经营利用效果越好，企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力增强。反之，应结合企业的历史资料或行业平均水平判断。

　　（2）应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额。应收账款周转率越高说明应收账款变现速度越快，从而相对增加企业流动资产的使用效率。应收账款周转率的高低还与客户的信用情况、企业提取的坏账准备等因素相联系。在实际测量时，可以与若干年的应收账款周转率对比，以得出较准确的结论。

　　（3）存货周转率=销货成本/平均存货。存货周转率越高，存货周转速度越快，表明其变现速度越快，占用资金少，增强企业的偿债能力。在企业的流动资产中存货所占的比重较大，因此要特别重视对存货的分析。在分析存货周转率时应结合存货的批量因素、季节性变化因素等对存货周转率做出合理的判断。

　　短期偿债能力，是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力。用来分析企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率。下面分别介绍这三种财务比率的具体应用及注意事项。

　　（1）流动比率。流动比率=流动资产/流动负债，说明企业用流动资产偿还到期债务的保障程度。企业能否偿还短期债务要看有多少短期债务，以及有多少可变现的流动资产。流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资历产总额的一半，企业的财务状况才比较稳妥可靠。不同企业应根据自身的情况和行业特点，结合经营实际情况分析流动比率。只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高是低。但当流动比率较高时，还要进一步分析是否是由于存货的积压，或应收账款的呆滞所造成的，如存在此情况，则企业仍可能因现金不足而偿债困难。

　　（2）速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产，它剔除了存货待摊费用。部分存货可能已损失报废还没做处理，部分存货已抵押给债权人，存货估价还存在着成本余额和市价相差悬殊的问题。而待摊费用是指企业已经支付，但应由本期和以后各期分别负担的分摊期在一年以内的各种费用，是按照权责发生制和划分收益性支出和资本性支出核算原则而设立的一项“流动资产”，实质上是费用的资本化，所以，该项目根本没有变现性，应当剔除。

　　（3）现金比率。现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债。现金是指企业的货币资金，现金等价物。可从现金流量表中的“现金及现金等价物增加额”项目取得数据。现金比率代表了企业随时可以偿债的能力或流动负债的随时支付程度。在企业面临财务危机时，最稳健、保守的方法是用现金比率来衡量企业的短期偿债能力。

　　1.企业通过合理配置资金、提高资金的有效利用率，降低企业的财务风险。企业要准确预测资金的收支时间和收支额度，保证收支平衡。企业要合理分配资金占用，使各项流动资金与固定资金做到最优组合。

　　2.企业要加强应收账款，减少资金的占用，降低企业财务风险。企业要定期对应收账款的发生及形成进行核查分析，建立健全应收账款回款责任制度，加大产品销售及回款考核力度，减少资金占用，防止应收账款坏账损失给企业带来的经营风险。

　　3.企业应关注现金流量，加强对现金流的管理，降低企业财务风险。企业管理者必须更多关注企业的现金流量表，了解企业的现金流状况，特别是企业经营活动现金净流量，分析现金流量表，掌握企业的现金状况和现金的来源及使用去向，预防财务风险。

　　4.企业要推进财务管理信息化，提高财务人员业务素质，降低企业的财务风险。会计信息是会计人员对会计要素进行确认与计量后生成的，不同素质的会计人员对同样会计要素，往往会得出不同的判断结果，在账务处理上也会有不同的结果。因此，加强财务队伍建设，提高财务人员业务素质，是避免因财务人员素质不高而导致财务风险的关键。